¿La inflación global es la peor detrás de esto? La eliminación de la inflación aún está muy lejos y puede llevar varios años volver a la meta

Los precios al productor, las tarifas de flete, los precios de las materias primas y las expectativas de inflación están comenzando a disminuir desde los máximos históricos recientes. Esta serie de datos es observada de cerca por economistas y formuladores de políticas, ya que brinda pistas tempranas sobre las tendencias que darán forma a las cuentas clave de inflación.

Según los economistas, los datos indican que las presiones de los precios en las cadenas de suministro mundiales están disminuyendo, lo que hace que la inflación general disminuya desde los máximos históricos que han afectado el financiamiento de los hogares y la actividad económica en los últimos meses.

Esta sería una buena noticia para los principales bancos centrales, que están aumentando rápidamente las tasas de interés como parte de un esfuerzo concertado para controlar la inflación, con el riesgo de hundir a las principales economías en una recesión.

«La inflación puede estar llegando a su punto máximo», dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. En su opinión, la inflación global ha alcanzado un récord de 12,1%. En octubre, este será el límite superior de los precios al consumidor.

Según Capital Economics, la inflación ya ha tocado techo en los mercados emergentes y los precios al consumidor han caído en Brasil, Tailandia y Chile. Los datos recientes indican cierta relajación de las presiones sobre los precios en las economías avanzadas. En Alemania, los precios de fábrica cayeron un 4,2% en octubre. En comparación con el mes anterior, la mayor caída mensual desde 1948. En los Estados Unidos y el Reino Unido, la inflación anual de precios al productor se ha desacelerado desde el verano.

Casi todas las principales economías del G20 que publicaron sus índices de precios al productor para octubre registraron tasas de crecimiento anual más lentas que el mes anterior, incluidos España, México, Portugal y Polonia.

En algunas economías europeas, la inflación ha caído en los últimos meses. Ayer, por ejemplo, los datos mostraron una disminución de la inflación del IPC en España y Alemania. La inflación de precios al productor también ha caído significativamente, también en Polonia. – Esto se debió en gran parte a los menores precios de materias primas y combustibles. Sin embargo, es difícil hablar de una inflación decreciente en este momento, los indicadores de la dinámica de precios aún se encuentran en niveles históricamente altos, y aunque lo más probable es que bajen, será un proceso lento – Marcin Luzinski, economista del Departamento de Economía Análisis en Banco Santander, Estimaciones Interia Business. En su opinión, puede llevar varios años volver a la meta, y es probable que en Polonia alcancemos el pico de inflación a principios del próximo año.

– Predecir el pico de inflación en la Eurozona en este momento está sujeto a un alto riesgo de error. Aunque la lectura preliminar de la inflación de noviembre en Alemania fue más baja de lo esperado, vale la pena citar el famoso dicho «Una golondrina no hace una primavera», señala Patrick Baica, analista del equipo de analistas y asesor de inversiones de Dom Inwestycyjny Xelion, en una entrevista con Interia Business.

En el contexto de comparar las expectativas de inflación futura en la Eurozona vs. La situación en Estados Unidos es mucho peor que en el Viejo Continente. Como señala B. Lin, economista jefe del Banco Central Europeo, los sectores particularmente sensibles a los precios de la energía solían representar alrededor del 29 por ciento. Inflación, mientras que hoy estamos hablando de un valor que es casi 2 veces mayor. Hay muchos indicios de que, incluso después de que pasen los shocks energéticos, los salarios en la eurozona se ajustarán al aumento del costo de vida, lo que mantendrá alta la inflación subyacente en los años venideros.

El experto de Xelion también señala que la política de «covid cero» actualmente en vigor en China permite en gran medida complementar la escasez de gas rusa con suministros de GNL, que se redirigen desde el Reino Medio a Europa. Sin embargo, Beijing está cada vez más cerca de cambiar el rumbo de su política, lo que prácticamente se traducirá en la reactivación de la economía china y el aumento de la demanda de recursos energéticos en 2023. Por lo tanto, es probable que la reconstrucción del almacenamiento de gas después del invierno sea difícil. Un proceso costoso, que es otro factor que limita mucho la probabilidad de que la inflación de la eurozona vuelva al objetivo en 2024, añade Patrick Pica.

Según Piotr Bartkiewicz, experto del Departamento de Análisis Macroeconómico de Pekao Bank, los datos recientes mostraron que, sobre todo, los consumidores comienzan a sentir la caída de los precios de la energía, pero aún no está claro si el precio es ampliamente entendido. . Devoluciones de presión (que afectan a otras clases de bienes y servicios). Lo más probable es que los efectos del aumento de los precios de los alimentos y la energía y un mercado laboral ajustado (incluido el crecimiento de los salarios) continúen durante varios meses más. – Después del final de los choques energéticos, el retorno de la inflación a la normalidad será lento, en una palabra – la clave para los comentaristas puede ser la «persistencia» o «estabilización» de la inflación – dice Piotr Partkiewicz.

Monica Kortek, economista jefe de Pocztowy Bank, también cree que, lamentablemente, no podemos estar seguros de que las tendencias mundiales se estén revirtiendo. El mes pasado fue testigo de una caída en los precios del gas, petróleo y otros recursos energéticos, principalmente debido a condiciones climáticas favorables. Esto afectó el índice mundial de precios al consumidor. Sin embargo, si las condiciones meteorológicas empeoran (y se avecina el invierno), los precios podrían volver a subir. – En Polonia, el pico de la inflación definitivamente está por venir. Una reversión parcial de los escudos antiinflacionarios a principios de 2023 empujará el IPC por encima del 20,0%. Sobre una base anual en febrero, la inflación debería comenzar a caer, pero si el IVA sobre los alimentos se reintroduce en julio, la inflación se recuperará nuevamente. Todos esperamos que la inflación tenga una tendencia a la baja el próximo año, pero lamentablemente puede resultar que estemos retrocediendo desde niveles mucho más altos de lo esperado anteriormente, confirma Monica Kurtek en una entrevista con Interia Biznes.

Krzysztof Maciejewski