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PKO BP: La recuperación económica está entrando en una fase más madura …

La recuperación económica continuó en julio, pero está entrando en una fase más madura y perdiendo impulso, evalúa PKO Bank Polski en el análisis del viernes relacionado con los últimos datos de GUS. Según el banco, estamos lidiando con crecientes restricciones de oferta y presión de costos.

Según los datos de CSO publicados el viernes, el crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró en julio desde el 8,6%. hasta 3.9 por ciento a / o

En opinión de PKO BP, los datos de la economía polaca publicados esta semana sugieren que la recuperación continuó hasta julio, pero está entrando en una fase más madura y perdiendo impulso. Los analistas del banco señalaron que “las restricciones de oferta y la presión de los costos están aumentando, y el ritmo de crecimiento real está volviendo a la normalidad”.

Señalaron que la dinámica nominal (8,9% interanual) está en línea con sus estimaciones basadas en datos de tarjetas, y la razón del resultado real más débil de lo esperado es un “factor de deflación” más alto, que se elevó a 4,8 %. año de 4.1% x / o en junio y fue el más alto en 10 años. “Por lo tanto, el impacto negativo de las subidas de precios en el gasto real del consumidor está aumentando. El nivel de ventas minoristas está en línea con la tendencia de mediano plazo, pero menor que la fuerte tendencia alcista de los pocos años anteriores a la epidemia”, dijeron los expertos. .

Como señalaron, la caída real en las ventas de bienes de consumo duradero – automóviles (-2,9% YoY) así como muebles, electrónica y electrodomésticos (-1,9% YoY) llama la atención en la estructura de ventas. “Esta lectura está en línea con el deterioro de las condiciones actuales para compras significativas en la encuesta de consumidores de agosto. En el caso de los automóviles, la disminución probablemente sea un reflejo de las restricciones de oferta, que reducen la producción mundial de automóviles. En cuanto a los muebles para el hogar, podemos ver el impacto de precios más altos “.

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Los analistas de PKO BP agregaron que en todas las categorías de unidades minoristas, con la excepción de las tiendas de alimentos y otras ventas en tiendas no especializadas, que incluyen la cadena de descuento más grande, el aumento real de las ventas fue más débil que el mes anterior, lo que debería correlacionarse con un alto efecto base. El año pasado, en julio, las ventas se recuperaron con fuerza tras el cierre (primer incremento interanual).

Según los expertos bancarios, independientemente de los factores descritos anteriormente, el proceso de recuperación del consumo pospandémico se encuentra ahora en un lugar donde los gastos en servicios (incluidos los relacionados con el ocio y los viajes) están aumentando más rápidamente que los gastos en bienes (que prevalecieron después de la desregulación). ). Esto es lo que sugirió, entre otras cosas, los datos internos de PKO BP sobre gastos de tarjetas. Evaluaron que “esto significa que las ventas minoristas no reflejan plenamente el auge continuo del consumo”.

Como enfatizaron, la producción de construcción y montaje en julio subió un 3,3%. YoY (PKO y consenso 7.1% YoY) después de un aumento del 4.0%. o / o en junio. La producción en la construcción de obra civil disminuyó un 5,9%. A pesar de esto, el año anual indica que el ciclo esperado de inversión pública aún no ha comenzado.

Autor: Longina Grzegórska-Szpyt

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