Los mercados esperan las decisiones del banco central – Biznes Wprost

El dólar subió y Wall Street perdió: esta es la imagen del mercado dos días antes de la decisión de la Fed sobre las tasas de interés. Esta semana apenas comienza. Desde una perspectiva macro, hoy parecerá más generoso que el lunes, principalmente debido a Europa.

inflación en francia

Francia presentará resultados de inflación de enero. La lectura en Alemania prevista para hoy ha sido aplazada por motivos técnicos. También conoceremos el ritmo con el que se desarrolló la Eurozona en el último trimestre del año pasado. Mañana se mostrará el Índice HICP para toda la región económica.

Seguro que este dato será de interés para el Banco Central Europeo, que el jueves decidirá su política monetaria. Por el momento, el mercado cuenta con un movimiento de 50 pb de Lagarde y 25 pb de Powell. Al menos eso es lo que indican las evaluaciones de mercado basadas en contratos de futuros.

No debemos esperar grandes sorpresas por ahora. Quizás esto aparezca, pero solo en marzo, cuando recibamos datos macro adicionales. Si se deteriorara significativamente, las «palomas» del BCE comenzarían a dar una señal más fuerte sobre su presencia.

mercado de divisas

Por supuesto, la ausencia de grandes sorpresas no significa que no habrá volatilidad en el mercado de divisas. Puede aparecer hoy durante la publicación de los datos de inflación de las principales economías europeas. Mañana, pueden ocurrir movimientos más grandes cuando se publique el índice HICP para toda la zona euro.

Los datos de inflación tendrán muchos efectos estadísticos, por lo que se pueden esperar grandes sorpresas. Desde enero rige el nuevo peso de la canasta de bienes. Debe reflejar los cambios en la estructura de depreciación del año anterior. Recordemos que tras el levantamiento de las restricciones por la pandemia, la demanda de servicios aumentó exponencialmente. Su peso será mayor este año en comparación con 2022.

Créditos fiscales

Recientemente, las acciones del gobierno para mitigar el impacto del aumento de los precios de la energía han tenido un impacto significativo en la inflación. En Alemania, el gobierno se hizo cargo de los pagos mensuales de gas natural y calefacción doméstica en diciembre. Esto hizo que sus precios cayeran drásticamente.

Ahora que ese efecto ha desaparecido, volverán a crecer. Sin embargo, este crecimiento se verá frenado por los nuevos «frenos de precios» para el gas natural y la electricidad en Alemania, que no se introducirán hasta marzo, pero se aplicarán retroactivamente a partir de enero y, por lo tanto, se incluirán en las estadísticas.

A su vez, la exención de impuestos en Italia finalizó a fines de 2022, lo que contribuyó a un aumento de los precios de la gasolina y el diésel en aproximadamente un 8%. A principios de 2023. También en Francia, el fin del descuento gubernamental en el combustible provocó un aumento significativo de sus precios en enero.

Ya ayer los datos españoles (IPC, IPCA) sorprendieron con lecturas más altas, principalmente por cambios en la dinámica en base anual. Esto apoyó al euro, aunque solo temporalmente. Si hoy y mañana las tasas de inflación vuelven a superar las expectativas del mercado, la moneda única puede subir.

Para la Fed, será importante si la declaración de Powell o sus comentarios durante la conferencia de prensa indican que el banco central pronto podría estar llegando al final de su ciclo de aumento de tasas. El mercado había estado anticipando una caída en el costo del dinero en la segunda mitad del año durante algún tiempo.

Los datos económicos que se publicarán antes de la reunión del FOMC podrían confirmar las expectativas del mercado, ejerciendo presión sobre el dólar: ECI más bajo y confianza del consumidor débil hoy, o menos empleos nuevos (ADP) y un ISM decepcionante mañana. Si los datos muestran un efecto lento de las subidas de tipos hasta ahora, el dólar podría estar en problemas si la Fed parece más moderada sobre el crecimiento de los salarios y la inflación mañana por la noche. Después de eso, es probable que el mercado tenga más confianza en sus expectativas de recortes en las tasas de interés.

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